周经理:18912357111
不锈钢板

   我国镍的下游需求主要来自不锈钢,占比约为83%。五月中旬,我们调研了主要不锈钢企业,以期更深入了解镍需求状况及需求趋势。调研结果显示:不锈钢原料库存低,成品库存高,价跌惜售,产量仍维持增速。

  一、不锈钢板原料采购——原料库存低,镍铁供应充裕

  原料使用:不锈钢生产原料包括镍铁、废钢及电解镍等其中,镍铁占70%、电解镍占10%、废钢占25%。随着价格的变化,各原料的使用比例会出现变化。其中,进口镍铁、国产镍铁以及低、中、高镍铁不锈钢板的分配也将根据价格和产量变化而进行调整。目前所面临的情况是《产业链调研——上游篇》中提及的进口镍铁和电解镍对国产镍铁形成一定挤压的问题。关于高、中、低镍的配合比例,涉及到企业隐私,我们不方便在此作深入分析。

  采购定价:采购方式上长单、零单形式皆有。进口镍铁以长单为主,国内采购有部分零单。进口镍铁参考LME定价,国产镍铁以大型钢厂指导价为主。

  原料库存:目前原料库存普遍不高,因为镍价波动大,资金不充裕等因素,目前不锈钢企业原料库存能维持约2周至20天的正常生产运转。前期镍铁价格下滑,不锈钢企业普遍多采购,目前为原料去库存阶段。原料货源主要为镍铁,目前较为宽裕,随用随买。

  二、不锈钢生产:开工率稳定在85%,300系占比增加

  不锈钢板行业集中度较高,国内前十大不锈钢生产企业产量占全国不锈钢总产量的75%。不锈钢主要分为300系、200系、400系三个系列。300系不锈钢含镍8%,60%用于工业,与整体经济环境状况关系密切,40%用于农业。400系以民用为主,主要含铬。在消费上,300系与400系替代作用不明显,200系和400系存在着一定的替代空间,200系以锰为主。在生产上,三者存在着替代性。目前400系不锈钢需求走弱也导致部分企业增加300系减少400系不锈钢的生产。

  据中国联合钢铁网的统计,国内主要16家钢厂4月份不锈钢产量159.57万吨,同比增加7.8%,环比增加3%。3月154.84万吨,3、4月份300系列不锈钢占比分别为53%和50.88%。不锈钢生产企业总体开工率在85%左右。前16家钢厂的产量约占全国85%。

  三、不锈钢销售及库存:价跌惜售,钢企成品库存偏高

  销售定价:根据不锈钢市场行情定价,价格主导权主要在终端市场。

  销售状况:由于价格下跌,不锈钢生产企业出现一定的惜售情绪。

  库存水平:由于惜售因素,钢企整体不锈钢库存偏高,约为20天左右的产量。而贸易商手中库存偏低,少量品种不齐全。

  四、光大点评

  除不锈钢板占83%的镍需求之外,镍下游需求主要为电镀,铸造与合金,以及电池。不锈钢终端主要来自于工业制品、建筑装饰、家电与汽车。占比分别为37%、26%、13%和7%。

  一季度,我国经济整体表现疲弱,工业增加值下滑至7%以下,但4月份工业增加值同比增速5.9%,较3月增加了0.3个百分点。一季度发电量同比增速下滑至负值,但4月恢复至增长1%。1-4月固定资产投资累计增速为12%,低于1-3月的数据,4月份为9.6%,而上一次在10%下方的是2011年12月。4月粗钢与不锈钢板产量也出现一定的回升。不过,制造业、基建行业投资完成额4月份仍在下行,我们认为,整体工业状况在面临筑底的过程,经济复苏尚不稳定。